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大赢家官网app-东北证券:天虹股份内外兼修 行业调整期凸显龙头优势
发布时间:2019-12-23 21:08:15 | 发布者:99真人线上娱乐场 | 文章阅读量:1288 

大赢家官网app-东北证券:天虹股份内外兼修 行业调整期凸显龙头优势

大赢家官网app,东北证券分析师李慧刘青松

我们熟悉的天虹商场也就是上市公司的天虹股份(股票代码:002419),在2010年6月1日,在深圳交易所成功上市。旗下拥有“天虹”、“君尚”两大品牌,并已形成超市、百货、购物中心、便利店、电商、金融六大板块的业务格局。

可以看到公司是全国领先的实体零售企业,体验式、数字化、供应链三大战略变革打造企业核心竞争力。东北证券发布研报分析称,2019-2021年归母净利润分别为10.37、12.01、14.27亿元,eps分别为0.86、1.00、1.19元,对应当前股价pe分别为13、11、9倍。考虑公司多业态协同经营能力,门店下沉趋势明显,购物中心及独立超市发展迅速,次新店成熟带来营收及利润上涨可期。给予公司16-18倍估值,首次覆盖给予“买入”评级。

投资要点:

全国领先百货连锁企业。

天虹股份成立于1984年,总部位于深圳,公司目前已确立百货、超市、购物中心、便利店四大实体业态与移动生活消费服务平台天虹app的线上线下融合的多业态发展格局。2019年中国连锁经营协会发布的“2018年中国连锁百强”榜单中,天虹排名第22位。

体验式、数字化、供应链三大战略变革打造公司核心竞争力。

(1)体验式变革深化门店服务价值和差异化特色:购物中心打造畅享欢乐时光的生活中心,聚焦欢乐时光与家庭生活;百货从消费者生活方式出发进行主题编辑化调整。依据顾客生活方式实施的主题编辑,更加切实解决顾客购物痛点;系统引进的新品牌和体验配套,让商场的可逛性、体验感、互动性、科技感都更强,提供给顾客更赏心悦目的购物体验。

(2)供应链变革提升公司平台价值及商品把控能力:百货深度联营与适度自营提升了公司平台价值;超市持续深耕优质源采、重点打造国内外直采、自有品牌等战略核心商品。按顾客生活方式编辑卖场,与品牌深度合作,挖掘衍生商品。从单一的传统的联营模式的大百货商场转型为去同质化、小类结构丰富的新业态商场;从商品同质化严重、单纯的以售卖刚需商品为出发点的传统百货转型为售卖生活方式的平台解决商。

(3)数字化变革助力经营效率提升:前端数字化助力客户服务及营销数字化管理,实现智慧门店转型升级;中后台数字化大幅提高了后台部门管理效率。

2019年4月,天虹供应链合作平台2.0版本,实现全国天虹超市品类需求展示功能,让供应商信息提供更具针对性,提高采购需求匹配度。此外,老供应商新商品(b2b)整合功能,为老供应商新品提供新渠道,从电脑pc端到线上移动端,大幅提升新品引进效率。

多业态、多模式协同发展,深度推进渠道下沉。

公司定位城市中产阶级家庭,百货、购物中心、超市多业态灵活配置,选址灵活。同时公司积极响应低线城市消费升级趋势,深度布局全国一至四线城市,不断推动门店下沉。此外,由于公司百货及购物中心项目管理模式日趋成熟,品牌效应明显,公司开始大力发展加盟及管理输出等轻资产扩张模式,不断增厚公司利润。截止2019年上半年,除便利店外,公司共有8个加盟管理输出门店,包括3家百货、4家购物中心(1个管理输出)、1家独立超市。2018年实现加盟服务收入3422万元。项目储备方面,截至2019年上半年,公司储备的轻资产项目数量为9个,公司有望持续加码轻资产扩张方式以增厚业绩,提高毛利率。

风险提示

宏观经济持续下行影响消费增速,快速开店带来的开店质量风险。

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